市值超300億元的頭部硅片企業(yè)TCL中環(huán)（002129.SZ）2025年經(jīng)營繼續(xù)承壓。據(jù)公司1月14日預(yù)告的業(yè)績表現(xiàn)，公司預(yù)計(jì)2025年凈虧損82億元至96億元，上年同期凈虧損98.18億元。
TCL中環(huán)2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度凈虧損57.77億元，第三季度凈虧損15.34億元。結(jié)合來看，該公司第四季度凈虧損24.23億元至38.23億元，第四季度凈虧損環(huán)比第三季度增虧約57.95%至149.22%。
市場供需失衡仍是企業(yè)全年虧損的主要原因。據(jù)TCL中環(huán)分析，2025年，光伏新增裝機(jī)量保持增長，但整體供需仍持續(xù)失衡，行業(yè)繼續(xù)在周期底部徘徊，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格在低位調(diào)整且傳導(dǎo)不足，導(dǎo)致公司經(jīng)營繼續(xù)承壓。
{jz:field.toptypename/}2025年，整個(gè)光伏行業(yè)都在積極落實(shí)“反內(nèi)卷”，并且第三季度初見“曙光”。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度行業(yè)虧損310.39億元，其中第三季度虧損64.22億元，較第二季度收窄近五成（約46.7%）。
細(xì)化至第四季度的表現(xiàn)，第一財(cái)經(jīng)記者從行業(yè)第三方分析機(jī)構(gòu)了解到，硅片環(huán)節(jié)的減產(chǎn)雖逐步落地，但是由于終端需求依舊疲弱，供需失衡在短期內(nèi)難以見到明顯改善。“長期來看，硅片價(jià)格能否止跌回穩(wěn)，取決于減產(chǎn)執(zhí)行的實(shí)際力度、庫存去化進(jìn)度以及需求端的拉動幅度等因素。”
業(yè)內(nèi)分析，年底雖然隨著行業(yè)自律議題的持續(xù)發(fā)酵以及銀漿價(jià)格的走高，階段性推高了硅片廠家的報(bào)價(jià)，但實(shí)際的成交量相對較有限，多數(shù)企業(yè)的觀察重點(diǎn)仍集中在上游硅料價(jià)格的走勢。
實(shí)際上，TCL中環(huán)2025年年中在與投資者交流時(shí)，亦提過對市場需求的“擔(dān)憂”。“雖然2025年上半年光伏分布式市場的‘搶裝潮’短期提振了市場需求，但5月起，金沙電玩城app產(chǎn)業(yè)鏈需求已逐步降溫，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需失衡及庫存壓力等因素影響，產(chǎn)品價(jià)格下跌。”
國家能源局新能源和可再生能源司副司長桂小陽在2025年光伏年會期間亦公開提及消納壓力對需求的影響。“需求側(cè)方面，光伏大規(guī)模高比例接入與高效消納的挑戰(zhàn)日益突出，1月至10月全國光伏發(fā)電利用率為94.9%，同比下滑2.2個(gè)百分點(diǎn)，消納壓力持續(xù)加大。”
此外，公司在業(yè)績預(yù)告中還提及，2025年，按需生產(chǎn)，經(jīng)營現(xiàn)金流為正，海外項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)等信息。其中，簡單幾句帶過的“海外項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)”，指向的是該公司于2024年7月披露的，擬與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）子公司RELC、VisionIndustries合作投建的20GW光伏晶體晶片項(xiàng)目，總投資額達(dá)20.8億美元。
該項(xiàng)目彼時(shí)剛披露便深受產(chǎn)業(yè)、機(jī)構(gòu)及投資者關(guān)注。記者了解到，業(yè)內(nèi)此前普遍預(yù)期該項(xiàng)目將于2025年末至2026年投產(chǎn)；若項(xiàng)目順利落地，將成為沙特本土首個(gè)光伏晶體晶片項(xiàng)目，也將是目前海外最大規(guī)模的晶體晶片工廠。
就在幾天前，2026年1月6日，投資者再次詢問管理層該百億海外投資項(xiàng)目的審批和前期工程進(jìn)展。TCL中環(huán)董秘未披露具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)，最新答復(fù)為：“公司持續(xù)完善全球化戰(zhàn)略，中東等海外業(yè)務(wù)按計(jì)劃推進(jìn)中。”
展望未來，TCL中環(huán)在業(yè)績預(yù)報(bào)中提及，公司將繼續(xù)夯實(shí)光伏材料業(yè)務(wù)相對競爭力，增強(qiáng)新能源電池組件競爭力，優(yōu)化公司海外業(yè)務(wù)布局及全球化營銷能力，以技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)和質(zhì)量提升為導(dǎo)向，提升公司綜合競爭優(yōu)勢，力爭2026年經(jīng)營大幅改善。
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